Při stavebních úpravách v 19. století byl probourán vstup z nábřeží. Spolu s
Rabenštejnskou věží plnila funkci městského opevnění. V dávných dobách zde údajně bývala
mučírna a našel se zde i mučicí nástroj jménem
železná panna. Podle toho získala věž jméno.
V prostorách věže naleznete stálou expozici na téma Přemysl Otakar II.